基于三季度销售进一步放缓且四季度开端依旧疲软，红极一时的丹麦珠宝零售商潘多拉(Pandora)继二季度后再次下调全年预期，更撤销了年收入增长7%-10%的长期展望，并表示会重新评估EBITDA(税息折旧及摊销前利润)利润率35%的长远目标。

　　根据财报，潘多拉三季度毛利率收缩190个基点至72.3%，EBITDA 利润率更锐减880个基点，从去年同期的37.8%骤降至29.0%，EBITDA 大跌26.5%至14.45亿丹麦克朗，远逊市场预期的16亿丹麦克朗。该集团已决定在全球范围内裁减400个职位。

　　按当地汇率计算，现在2018财年收入增长预期从4%-7%调低至2%-4%，而最初预期为7%-10%，2017财年达15%。

　　对于潘多拉的表现，甚至有外媒援引消息人士透露，潘多拉或将被美国私募基金收购。消息一出，潘多拉股价一度应声大涨12%，尽管如此，潘多拉股价近一年来的累积跌幅超过40%。

　　值得关注的是，这已不是潘多拉今年第一次被传出售。意大利媒体称凯雷集团和恩资本等私募巨头都有收购兴趣。丹麦媒体上月爆出潘多拉已经聘请罗斯柴尔德银行担任顾问处理潜在买家的接触。

　　对此，Nordnet投资经济学家Per Hansen表示潘多拉是否会易主将取决于品牌近期的股价表现，若品牌股价出现15%至25%的反弹，的确会引起一些投资者的兴趣，但在股价普遍暴跌时期，投资者反而会更加谨慎。

　　卡内基投资银行Carnegie Investment Bank对潘多拉销售渠道调研的结果显示，该品牌美国经销商普遍反馈近三年来潘多拉的业绩均获得增长，Per Hansen强调这一现状在某种程度上会进一步激发私募基金收购的兴趣，报价也会相对较高。目前，潘多拉在美国共有约140家自营店，以及约220家特许经营店。

　　集团将其销售疲软的原因归咎于出货时间差和渠道降库存。管理层宣布启动名为“NOW”的重组计划，寻求在8月公布的3.5亿丹麦克朗年度成本削减目标上进一步节省开支，措施将包括放缓特许经营权收购和零售扩张，他们也会研究扭转可比销售跌势的方法。

　　首席财务官Andres Bowyer 在财报中表示：“我们在评估业务后决定采取有力措施大幅降低全公司的成本水平以释放资源投入支持可比销售的可持续增长。”

　　对于潘多拉的业绩表现，大多数市场投资机构并不意外。因为不止一家投研、咨询机构曾发表报告指出，由潘多拉品牌带动的DIY 串饰手链潮流“已经过气”，消费者对这一品牌新鲜感正在逐步减退。

　　业内人士指出，伴随着人们消费能力的提升与品牌意识的加强，中高档珠宝首饰市场将比低档珠宝首饰市场获得更广阔的发展空间。过去的很长一段时间，潘多拉想要建立起“轻奢珠宝”的品牌印象，但其产品定价与市场策略又偏于低价化、中档化，令消费者无法将它与“奢侈消费”画上等号。

　　对于这一问题，其实潘多拉自己也有所警觉。管理层也已多次承认对消费者需求的转变反应过慢。该集团首席执行官Anders Colding Friis在针对第一季度业绩问题时就坦言“我们的设计中有太多的重复。”而这一问题，正在令他们丢失市场和面临挑战。

　　有分析师指出，潘多拉正面对越来越多结构性问题，“我们看不到任何能提升投资者情绪的即时解决方法。”

　　除产品方面的问题外，过去两年里潘多拉全球化扩张的大步前行，也是令其增长放缓的影响因素。潘多拉虽然调低了2018财年收入增幅，但整体扩张的计划不变，年内计划新增200家门店，将有一半位于欧洲、中东和非洲地区，另外25%位于美洲，其余25%则位于亚太地区。其中，下一个重点发展的目标为印度市场，他们计划未来三年内在印度新增50家门店。