金价下跌，消费回暖，怎样买黄金最明智?

　　今年的“双十一”，优惠券和店铺红包铺天盖地，在囤积传统生活必需品的同时，黄金首饰和金条的投资更是明智之举。为促进金条消费，不少商家也搞起了金条“秒杀”。

　　三季度金价的总体低迷带动了对黄金的需求。作为避险保值资产的黄金，在价格走低时，自然受到消费者和机构广泛青睐。数据显示，近日国内黄金消费持续回暖，首饰销售稳定增长，金条销售降幅收窄。

　　国内黄金消费回暖

　　中国黄金协会11月6日发布数据显示，全国黄金实际消费量849.70吨，同比增长5.08%。其中，黄金首饰消费量538.85吨，同比增长6.94%;金币消费量18.10吨，同比增长6.47%。不过金条消费量210.85吨，同比下降5.05%。

　　一方面，金价下跌驱动了消费者对黄金饰品的购买行为。其中，一二线城市消费者更加看重服务和品牌，越来越偏好于创新设计的黄金饰品，黄金加工企业也更乐于开发高附加值产品以满足一二线市场;同时，传统足金首饰则仍在三四线城市占据较大市场份额。

　　另一方面，受金价持续下跌、汇率变化、股市大幅下跌等因素影响，一系列复杂的内外局势推升了黄金的避险需求，金条、金币消费开始回暖。

　　美联储加息概率上涨，致避险情绪升温

　　从国际经济形势看，本周利率会议举行，美联储表达了对经济的乐观情绪，致使美元大涨，黄金市场持续走低。

　　COMEX黄金期货自8月下行至1160美元/盎司后，10月受到全球股市震荡带来避险情绪的提振，重回1200关口上方，而11月9日一度跌破1210美元/盎司关口，刷新近一个月新低。

　　凯投宏观分析师Ross Strachan指出，11月9日COMEX黄金期货价格的下跌主要受到美联储利率决议后美元走高的影响。

　　华闻期货也表示，目前基本面并未发生较大变化，整体依然保持宽幅震荡的格局。本周受美国经济良好表现以及美联储议息会议的影响，加息概率回升。此外，本周美股整体回升令避险情绪回落，因此金价略有下行。

　　下周，避险情绪仍存在回升的可能。有消息称，负责“通俄门”调查的穆勒团队在经过数月调查后，开始撰写最终报告，并在近期公布调查结果。而在民主党夺回众议院后，民主党表示将申请对特朗普展开调查。在两党各占“半壁江山”的情况下，美国政局动荡不可避免，或将提振避险情绪，有利于黄金。

　　华泰期货同样分析称，美联储继续乐观，黄金调整仍延续。美国中选之后，有国际矛盾加速的可能性，俄罗斯制裁、伊朗制裁陆续出台，而沙特继续在压力下“解构”着OPEC的实体，向市场释放着低油价的预期。

　　多数机构表示：金价已“触底”

　　近日，多机构表示，黄金价格已触底。汤森路透金融与风险业部门Refinitiv预计，今年四季度黄金均价1224美元/盎司，明年均价1285美元/盎司。Refinitiv认为，近期黄金市场所受到的避险情绪推动并没有加剧，但也没有散去，加之各国央行的行动，金价能够被完好支撑在1180美元/盎司上方。

　　此前惠誉(Fitch Solutions)发布报告称，预计今年黄金均价1250美元/盎司，明年涨至1300美元/盎司，并且表示对未来六个月黄金市场持较为中性的看法。该机构分析，全球股市的下跌显现出了目前全球经济周期已经在尾部，并且表明了未来几个波动继续的可能。该机构预计这将使得对黄金的情绪会回升，因为投资者们将配置适合周期阶段的资产，因此金价不会再出现今年这种大幅下跌。

　　与此同时，多只基金表示，将增加黄金持仓，Sovereign Man分析师Simon Black指出，在10月美股大跌中，令人意外的是作为避险资产的债券并没有成为人们的选择，30年期美国国债收益率从3.22%上涨到了3.4%。Black表示，在这种情况下，机构和投资者会想要持有一些黄金。

　　Troy Trojan基金总计持有价值41亿英镑的资产，其中黄金投资占2.1亿英镑，是占比最大的单个资产，其所持有的大量黄金为其带来了丰厚的回报。该基金经理Sebastian Lyon称，近几年各国央行的货币政策下，市场可能会出现意料外的情况。其表示，债券收益率走高对大部分资产而言，都是一大挑战，但黄金的表现会比较好。黄金和股票总是有着不同的走势，因此在市场风险上升的情况下，黄金会表现比较好。

　　与此同时，投资家大佬、桥水基金的达利欧近期表示，应当在投资组合中持有5%到10%的黄金。

　　“中国大妈”如何“抢金”不被骗

　　最后回到五年前“中国大妈”抢购黄金的话题。

　　2013年，黄金价格全年下跌28%。2013年4月，国际金价从1577美元/盎司大幅下跌至1321美元/盎司。就在华尔街空头大鳄肆虐之际，“中国大妈”横空出世，全国金店兴起一轮“抢金潮”，带动金价出现短暂反弹。

　　“中国大妈”的抄底时间集中在4月中下旬，抄底成本在1321.5-1484.8美元/盎司之间。华尔街日报专门创出“dama”一词形容中国大妈的疯狂行为。但时至今日，“中国大妈”仍然未解套。

　　市场分析人士指出，“中国大妈”的失败一是在于盲目跟风，再者不懂“仓位管理”，如果大妈们懂得后市黄金价格走低时补仓摊低成本，不仅实现解套，或许还会盈利。

　　最关键的点在于，“精明”的“中国大妈”缺少对国际市场的分析与判断。虽然近20年黄金期货价格总体趋势向上，但如果在2011年的1923.7美元/盎司附近买入，到现在(1210.3美元/盎司)大妈们的资产已减值37%;如果在2015年底的最低点1045.4美元/盎司买入黄金，到现在已增值15.77%。

　　此次黄金消费回暖，“抄底”的大妈们要想不被套，仍需擦亮眼睛、审时度势综合判断。